Finansiel Gearing

Udregning af den finansielle gearing

Hvad er finansiel gearing og hvordan bruges gearing til investering?

Har du læst og hørt lidt om trading eller CFD-handel, har du med stor sandsynlighed stødt på ordet “gearing” eller “gearet investering/handel”. Men hvad er gearing?

Helt kort: En gearet investering er en handel hvor summen af det samlede køb, overstiger beløbet som du selv investerer. Det sker eksempelvis gennem låntagning, og du dermed investerer for lånte penge. På den måde “gearer” du din egen investering, ved at øge den samlede eksponering gennem eksempelvis lånte penge.

Det vil derfor sige…
At hvis du selv lægger 1.000 DKK til din handel, og i samme omgang låner 9.000 DKK og tilføjer til handlen, så har du nu gearet din investering med 10 gange (x10). Når det finansielle aktiv du så har købt eller shortet, flytter sig med 1% i kursudvikling, så vil din “egen” investering på de 1.000 DKK flytte sig med 10%.

Første del af denne artikel vil handle om gearing indenfor privat investering. Men finansiel gearing anvendes faktisk også af virksomheder, hvilket også er et element, der belyses gennem en fundamental analyse af en aktie. Dette gennemgår vi sidst i artiklen.

*67% af alle retailinvestorer taber penge på CFD-handel ved denne udbyder. Du skal overveje om du kan tage så høj en risiko og har råd til at tabe dine penge.

Hvor og hvornår bruges gearede investeringer?

Det er i dag alment benyttet, at geare sine investeringer. Som day- og swingtrader vil det næsten være helt umuligt at opnå et rimeligt afkast, hvis ikke der blev anvendt gearede instrumenter. Hos eToro kan du på de fleste aktier, råvarer og valuta, selv angive hvor meget gearing du ønsker, herunder 2x, 5x, 10x, 20x og på enkelte valutaer helt op til 30x.

Det samme gør sig gældende hos Saxo Bank. Her kan du dog ikke selv vælge din gearing, denne er forudbestemt ud fra dine kvalifikationer.

Med hjælp fra den finansielle gearing, kan du nu handle f.eks. SP500-future indekset som CFD, der i dag pt. handles i kurs $ 3.224 USD, svarende til 21.005 DKK. Med 20x gearing (som er det mest anvendte niveau på futures/aktieindeks) kan du derfor købe ét SP500 aktieindeks for 1.050,25 DKK. Når du gør dette, låner du dermed de resterende 19.954,75 DKK hos din børsmægler (F.eks. Saxo eller eToro) for et mindre løbende gebyr eller rente. På den måde gør den finansielle gearing det muligt for dig at handle store og dyre aktier eller indeks, for en 20’ende del af prisen.

BEMÆRK DOG, at når SP500-indekset flytter sig med 2,5% i løbet af en enkelt dag, så betyder det altså, at din egen investering flytter sig med 50%. Dine 1.050,25 DKK er dermed enten blevet til 1.575,38 DKK eller 525,13 DKK. Med finansiel gearing hæfter du netop for hele investeringen. Gearede investeringer kræver derfor meget stor påpasselighed.

Hvem benytter finansiel gearing?

Daytrading & Swingtrading

Det er hovedsageligt daytradere eller swingtradere, som anvender gearing på sine investeringer og børshandler. Som illustreret i eksemplet ovenfor, kan 2,5% kursudvikling blive til 50% afkast (eller modsat 50% tab), hvilket er en ret normal udvikling på en hvilken som helst given markedsdag. Det kræver derfor store evner og tålmodighed, at mestre gearede investeringer.

Valutahandel (FOREX)

Næsten alt handel på FOREX-markedet (valutamarkedet) er i dag gearet. Uanset om der er tale om almindelige SWAPS som EUR/USD eller AUD/USD, men faktisk også på råvare swaps som XAU/USD, som er guld mod amerikanske dollars, og XAG/EUR, som er sølv mod euro.

Valutamarkedet bevæger sig ofte kun med decimaler på en markedsdag, og derfor er valutaer primært gearet med 20x eller 30x. Kan du afkode valutamarkedets cykler og bevægelser, kan du derfor hurtigt tjene kassen. F.eks. når dollaren falder med 3% mod euroen, vil dette give dig 90% afkast på din investering.

*67% af alle retailinvestorer taber penge på CFD-handel ved denne udbyder. Du skal overveje om du kan tage så høj en risiko og har råd til at tabe dine penge.

CFD-handel

Næsten alle typer af CFD-instrumenter er underlagt finansiel gearing, og CFD’s bruges derfor primært til at handle gearet. CFD-aktier er som tommelfingeregel altid gearet med 10x, og det samme gælder også for CFD-commodities (råvarer) som olie, hvilket også er gearet 10x.

Olie er meget fluktual i kursen og derfor går det stærkt med 10x gearing. Vær meget varsom med denne type handel. Olien har flere gange haft dage med over 10% kursudvikling, hvilket kan betyde at du mister 100% af din investering på samme dag, som du foretog den.

Almindelige og private investorer

Næsten alle, som har handlet med aktier og andre derivater, har prøvet at lave en gearet investering. Det er svært at lade vær, når tankerne går over på de store afkast, som netop er muligt med gearing.

Hos Financo har vi over 5.000 gearede handler på bogen, netop fordi det også giver almindelige private mennesker muligheden for at handle med afsindigt dyre værdipapirer, som vi ellers ikke vil have haft råd til. Det samme gør sig gældende, hvis du f.eks. har købt et Bull x5 certifikat på olie eller andet i samme dur.

KORT & SIMPELT: Sådan gearer du dine investeringer

Børsmægleren eToro har den absolut mest brugervenlige platform, når det kommer til handel med gearing. Når du er oprettet hos eToro og vil foretage en handel, bliver du mødt af dette vindue. I dette eksempel vil jeg købe olie med 10x gearing for $200 USD, og dermed eksponeres med $2.000 USD.

Eksempel på gearing af handel gennem eToro
Hos eToro er det utrolig nemt og brugervenligt at geare en handel. På ovenstående billede vises det, hvordan der kan vælges mellem fire forskellige gearinger. Du kan også vælge ikke at geare din handel.

Alt efter hvilket aktiv du ønsker at handle, findes der forskellige niveauer af gearing. Når du handler olie bliver du mødt at fire typer gearing, enten 1x (ingen gearing), 2x, 5x eller 10x. Når jeg vælger 10x gearing betyder at, at jeg får 10% afkast på mit køb af olie, hvis prisen stiger med 1%. Bemærk at du skal betale løbende renter for dit lån, som vises i bunden. I dette tilfælde udgør renterne $0,36 USD pr. dag.

*67% af alle retailinvestorer taber penge på CFD-handel ved denne udbyder. Du skal overveje om du kan tage så høj en risiko og har råd til at tabe dine penge.

Hvordan udregnes gearingen?

Gearing er forholdvis simpelt at udregne, da det er forholdet mellem din egen investering og det lånte beløb. Nedenfor vil der komme tre konkrete regneeksempler.

Eksempel 1

Jeg køber en CFD for 2.500 DKK. men dens “fulde” pris er 50.000 DKK. Hvor meget er jeg gearet?

Hvad er forholdet i mellem 2.500 DKK og 50.000 DKK?
50.000/2.500 = 20

Din investering er derfor 20 gange gearet af dit eget indskud i investeringen.

Eksempel 2

Jeg har gearet en handel med 5x og mit eget indskud var 1.650 DKK. Hvor meget har jeg købt for? (Hvad er din eksponering?) og hvor meget har jeg lånt?

Hvis dit eget indskud er 1.650 DKK og du er gearet 5x:
1.650 * 5 = 8.250 DKK i samlet eksponering (din investering i alt)

Hvor meget har du så lånt?
8.250 – 1.650 = 6.600 DKK.

Eksempel 3

Jeg har en samlet investering på 200.000 DKK i sølv, som er 10x gearet. Kursen forventes at falde 3,6% i dag. Hvor mange penge taber jeg så?

1) 0,036 * 200.000 = 7.200 DKK vil du tabe.

2) 200.000 / 10 = 20.000 DKK er din egen del af investeringen

3) 20.000 – 7.200 = 12.800 DKK har du tilbage af din investering, efter faldet.

Hvordan anvender virksomheder finansiel gearing?

Virksomheder anvender også gearing i deres daglige drift og økonomi. Langt de fleste virksomheder har lån i banken eller forpligtelser, som de mangler at betale, hvorimod de færreste virksomheder kun består af egenkapital.

Når nu virksomheder optager lån, for at købe varelager eller produktionsmaskiner hjem, gearer de faktisk sin egen drift. Det er ret nemt at finde størrelsen på denne gearing, når du læser en virksomheds regnskab.

Lad en investeringsforening tage hånd om din investering

Der findes i dag et væld af udbud inden for investering, og det kan virke helt uoverskueligt at komme i gang. Flere af disse investeringsformer er i dag automatiseret, så du som privat investor helt passivt kan se dine sparepenge yngle. Gennem en investeringsfond slipper du for at tænke på begreber som finansiel gearing, hedging og risikoafdækning, fordi professionelle investorer varetager din investering.

Lyder det som noget for dig, så anbefaler vi Nord.Investments. Lige nu tilbyder de en gratis investeringsplan, som skræddersyes til netop din risikoprofil. Du skal blot besvare nogle enkelte spørgsmål, så de kan lære dig at kende. Ønsker du derefter at investere gennem dem, er dette også lige til.

Hvordan finder jeg en virksomheds finansielle gearing?

Du skal blot, som tidligere i artiklen, finde forholdet mellem virksomhedens gæld og dens egenkapital. Helt præcist forholdet mellem de netto finansielle forpligtelser (NFO) og den ordinære egenkapital. Har virksomheden 1.200.000 DKK i egenkapital og 600.000 DKK i gæld? Så er virksomheden finansielle gearing 0,33x.

Udregnet ved: 1.200.000 + 600.000 = 1.800.000 DKK
600.000 / 1.800.000 = 0,33

Har virksomheden derimod 200.000 DKK i egenkapital og 800.000 DKK i gæld, så vil denne være gearet med 8x.

Udregnet ved: 200.000 + 800.000 = 1.000.000 DKK
800.000 / 1.000.000 = 8

I matematiske formler og akademiske termer, kaldes dette nøgletal for “F.Gear” eller blot “FGEAR”. Den finansielle gearing (FGEAR) benyttes blandt andet til at udregne regnskabsmæssige nøgletal og udarbejde regnskabsanalyser, ud fra virksomhedernes årsregnskaber. Herunder kan nævnes ROE (Return on equity) ud fra ROIC (Return on invested capital) samt lånerenten “r”. Du kan læse mere om regnskabsanalyse her.

Har regneeksemplet ovenfor givet dig blod på tanden i forhold til at analysere yderligere på regnskaber? Så se her hvordan du udregner dit forventede aktieafkast.

Er det farligt når virksomheder gearer sig selv gennem lån?

Det kommer helt an på branchen og konteksten. Ejendomsselskaber er naturligvis voldsomt gearet, da de færreste virksomheder har råd til at eje mange ejendomme. Her vil det være helt naturligt at have en meget høj gearing.

Omvendt bør advokathuse og andre servicevirksomheder helst ikke have nogen former for gearing, desto mindre de har optaget lån til køb af relevante driftsaktiver, som ejendomme m.v.

Skrevet d. 19. Juli 2020
Senest opdateret: 17-02-2021
Forfatter: Simon Møller Andersen

OMX Copenhagen 25 Index 
1.964,46 DKK  1,00%  
FTSE 100 
$7.065,95  0,00%  
S&P 500 
$4.450,93  0,00%  
NASDAQ 100 
$15.206,18  0,00%  
DAX PERFORMANCE-INDEX 
15.591,96 €  0,00%  
Bitcoin USD 
$43.167,33  0,00%  
EUR/USD 
$1,17  0,00%  
Apple Inc. 
$145,20  1,00%  
Tesla, Inc. 
$788,42  1,00%  
Facebook, Inc. 
$351,74  0,00%  
Alphabet Inc. 
$2.835,47  0,00%  
Dow Jones Industrial Average 
$34.956,79  0,00%